Last Updated:March 03, 2025, 18:01 ISTStock market crash : निफ्टी 50 में 3.5 फीसदी गिरावट के बावजूद इंडिया VIX 12 फीसदी नीचे गया है, जो असामान्य है. विशेषज्ञों के अनुसार, साप्ताहिक ऑप्शंस पर ध्यान और धीमी गिरावट इसके कारण हो सकते हैं.हाइलाइट्सनिफ्टी 50 में 3.5% गिरावट के बावजूद इंडिया VIX 12% नीचे गया.विशेषज्ञों के अनुसार साप्ताहिक ऑप्शंस पर ध्यान इसका कारण हो सकता है.बाजार की धीमी गिरावट से निवेशकों में डर नहीं फैला.Share Market Crash: शेयर बाजार में एक आम धारणा है कि जब निफ्टी 50 गिरता है, तो इंडिया VIX (जिसे बाजार में डर का मीटर भी कहा जाता है) बढ़ता है, लेकिन इस बार यह नियम काम नहीं कर रहा. 19 फरवरी 2025 के बाद से निफ्टी 50 में लगभग 3.5 फीसदी की गिरावट आई है, लेकिन इंडिया VIX भी 12 फीसदी नीचे चला गया है. मतलब ये कि दोनों की नीचे गए हैं, जबकि ऐसा होता नहीं था. मानो यह ऐसा ही है, जैसा कि सूरज पूर्व से निकलने की बजाय पश्चिम दिशा से उगता हुआ नजर आए.
यह स्थिति बहुत असामान्य है, क्योंकि आमतौर पर जब बाजार में गिरावट आती है, तो अनिश्चितता बढ़ने से VIX ऊपर जाता है. इस बार ऐसा क्यों नहीं हुआ? यह बड़ा सवाल है. कई निवेशक को केवल इंडिया विक्स देखकर ही निवेश करते हैं. क्या इंडिया VIX अब बाजार की सही-सही तस्वीर को नहीं दिखा रहा? या फिर बाजार की ट्रेडिंग रणनीतियों में बदलाव आ गया है? चलिए एक्सपर्ट्स से समझने की कोशिश करते हैं-
इंडिया VIX और निफ्टी 50 का पारंपरिक रिश्ताइंडिया VIX को “डर का इंडेक्स” भी कहा जाता है. इसका काम बाजार की अस्थिरता को मापना होता है. जब VIX बढ़ता है, तो इसका मतलब होता है कि बाजार में डर और अनिश्चितता बढ़ रही है. इससे लोग शेयर बेचने लगते हैं, जिससे निफ्टी 50 नीचे जाता है.
जब VIX गिरता है, तो बाजार स्थिर माना जाता है और निवेशकों को ज्यादा चिंता नहीं होती. इस स्थिति में निफ्टी 50 के ऊपर जाने की संभावना बनती है. मतलब डर नहीं होगा तो बाजार या तो स्थिर रहेगा, या फिर ऊपर जाएगा. गिरेगा नहीं. लेकिन इस बार, निफ्टी 50 और इंडिया VIX एक साथ गिर रहे हैं, जो इस पारंपरिक नियम के खिलाफ है.
क्या बदल गया है?
1. इंडिया VIX पहले जितना महत्वपूर्ण नहीं रहामनीकंट्रोल ने टेक्निकल एक्सपर्ट दिनेश नागपाल के हवाले से छापा है कि अब निवेशक और ट्रेडर साप्ताहिक ऑप्शंस (weekly options) पर ज्यादा ध्यान दे रहे हैं, जिससे इंडिया VIX पहले जितना असरदार नहीं रह गया है. उन्होंने बताया कि पहले, बाजार के बड़े निवेशक (FIIs और DIIs) मंथली ऑप्शंस (monthly options) में ज्यादा ट्रेडिंग करते थे.
चूंकि इंडिया VIX इन्हीं ऑप्शंस की कीमतों पर आधारित होता है, इसलिए यह बाजार की अस्थिरता को सही ढंग से दिखाता था. अब अधिकतर ट्रेडिंग साप्ताहिक ऑप्शंस (weekly options) में हो रही है, जिससे मंथली ऑप्शंस में उतार-चढ़ाव कम हो गया है. नतीजा यह है कि बाजार गिरने के बावजूद इंडिया VIX भी नीचे जा रहा है.
2. बाजार की गिरावट धीमी रहीट्रेड डेल्टा की संस्थापक प्रीति छाबड़ा के अनुसार, 19 फरवरी 2025 के बाद से बाजार की गिरावट बहुत धीमी रही है. आमतौर पर, जब बाजार गिरता है तो यह तेजी से गिरता है और निवेशकों में घबराहट बढ़ जाती है, जिससे इंडिया VIX ऊपर जाता है.
छाबड़ा के अनुसार, इस बार बाजार धीरे-धीरे गिरा है, जिससे निवेशकों में ज्यादा डर नहीं फैला और VIX भी ऊपर नहीं गया. छाबड़ा ने कहा कि इस बार बाजार की चाल असामान्य रही है, जिससे इंडिया VIX उस तरीके से प्रतिक्रिया नहीं कर रहा, जैसा आमतौर पर करता रहा है.
3. पुट ऑप्शंस (Put Options) की कीमतों में असामान्य बदलावपुट ऑप्शंस स्टॉक मार्केट के वो कॉन्ट्रैक्ट होते हैं, जो निवेशकों को किसी शेयर को भविष्य में एक निश्चित कीमत पर बेचने का अधिकार देते हैं. ये बाजार गिरने पर खरीदने वाले ट्रेडरों का फायदा करवाते हैं और बेचने वालों को नुकसान होता है.
आमतौर पर, जब बाजार गिरता है तो पुट ऑप्शंस की कीमतें बढ़ जाती हैं, जिससे VIX भी ऊपर जाता है. लेकिन इस बार कुछ पुट ऑप्शंस छूट (discount) पर मिल रहे हैं, जबकि कुछ की कीमतें बहुत ज्यादा बढ़ गई हैं.
प्रीति छाबड़ा का कहना है कि “इस बार ITM (In The Money) पुट ऑप्शंस बहुत कम प्रीमियम पर ट्रेड कर रहे हैं, जबकि कुछ स्ट्राइक प्राइस पर असामान्य रूप से ज्यादा प्रीमियम देखने को मिल रहा है. यह बाजार की असामान्य स्थिति को दर्शाता है.” इस तरह की असमानता के कारण, इंडिया VIX पारंपरिक ढंग से काम नहीं कर रहा और बाजार के उतार-चढ़ाव को सही से नहीं दर्शा पा रहा.
4. निफ्टी 50 और इंडिया VIX का रिश्ता हमेशा स्थिर नहीं रहताफिसडम (Fisdom) के नीरव करकेरा का मानना है कि निफ्टी 50 और इंडिया VIX के बीच कोई “फिक्स्ड” रिश्ता नहीं है. जब बाजार में मिला-जुला (mixed) सेंटिमेंट होता है, तो यह रिश्ता कभी-कभी काम नहीं करता. यानी, VIX के बढ़ने या गिरने का हमेशा मतलब यह नहीं होता कि निफ्टी 50 उसी दिशा में जाएगा.
उनका कहना है, “कई बार बाजार में मिली-जुली भावनाएं होती हैं, जिससे VIX और निफ्टी 50 का पारंपरिक रिश्ता टूट सकता है. इस बार भी यही देखने को मिल रहा है.”
Location :New Delhi,New Delhi,DelhiFirst Published :March 03, 2025, 18:01 ISThomebusinessशेयर मार्केट क्रैश: इस बार मानो पश्चिम से उग गया सूरज! हुआ वो,जो कभी होता नहीं
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