“मुझे किस म्यूचुअल फंड में निवेश करना चाहिए?”
यह शायद 20वीं बार था जब मेरी बहन ने मुझसे यह पूछने के लिए फोन किया था। हमेशा की तरह, मैंने मूल बातें समझाने की कोशिश की, लेकिन इस बार मुझे जल्दी ही रोक दिया गया।
“मेरा समय बर्बाद मत करो, बस मुझे बताओ कि ज्यादातर लोग कहां निवेश कर रहे हैं।”
यह बात समझ में आती है। उसे हाल ही में बोनस मिला था और वह समय के खिलाफ दौड़ में थी, लेकिन तभी खरीदारी करने का उसका मन ललचा गया।
इसलिए, मैंने डेटा देखा और पाया कि थीमैटिक और सेक्टोरल फंड में सबसे ज़्यादा फ़ोलियो थे – जो निवेशकों की संख्या का एक प्रतिनिधि है। पिछले महीने यह श्रेणी संपत्ति के आकार के मामले में भी सबसे बड़ी बन गई।
लेकिन इससे पहले कि मैं अपनी बहन को अंगूठा ऊपर या नीचे दूं, आइए इस स्थान के बारे में सोचने के कुछ तरीकों पर नज़र डालें। यह सूची विशेषज्ञों की मदद से तैयार की गई है।
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रिटर्न का पीछा करते हुए: निवेश पर कोई भी क्लासिक किताब आपको कम कीमत पर खरीदने और ऊंचे दाम पर बेचने की सलाह देगी, लेकिन ऐसा कहना आसान है, करना मुश्किल। एक ‘डिफेंस स्कीम’ की बात चल रही है, जिसके मुताबिक निफ्टी डिफेंस इंडेक्स ने पिछले 12 महीनों में 206% रिटर्न दिया है। चौंकाने वाला रिटर्न अच्छी मार्केटिंग सामग्री बनाता है, लेकिन पिछले तीन से पांच सालों में अच्छा प्रदर्शन करने वाले थीम या सेक्टर में निवेश करना जोखिम भरा है, क्योंकि शायद यह चक्र बदलने का समय है। पिछले 10 सालों के आंकड़ों (उदाहरण के लिए, 2014 से व्हाइटओक के डेटा) पर एक नजर डालने से पता चलता है कि जहां तक थीम और सेक्टर का सवाल है, लगभग हर साल अलग-अलग विजेता और हारने वाले रहे हैं। इसका मतलब यह नहीं है कि ऊंचे दाम पर खरीदें और ऊंचे दाम पर बेचें की रणनीति कभी काम नहीं करती, लेकिन एसेट मैनेजमेंट कंपनियां अक्सर आपको कुछ ऐसा बेचने की कोशिश करेंगी, जिसने हाल के दिनों में पहले ही अच्छा प्रदर्शन किया हो।
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मंथन पर कर लगता है: सेक्टोरल या थीमैटिक फंड में निवेशक को खुद (या अपने सलाहकार के साथ) यह तय करना होता है कि उसे कब किसी सेक्टर या थीम में प्रवेश करना है और कब उससे बाहर निकलना है। यह एक मुश्किल काम है। फंड मैनेजर इसका सबसे बेहतर तरीके से आकलन कर सकते हैं क्योंकि यह उनका पूर्णकालिक काम है। लेकिन अगर आप इसे करने में कामयाब भी हो जाते हैं, तो भी आपको अपनी होल्डिंग्स बेचकर किसी दूसरे फंड में जाना होगा। पीपीएफएएस म्यूचुअल फंड के सह-फंड मैनेजर रुकुन ताराचंदानी ने कहा, “जब आप ऐसा करते हैं, तो आपको टैक्स देना पड़ता है।” इस साल के केंद्रीय बजट में, लॉन्ग टर्म कैपिटल गेन टैक्स को 10% से बढ़ाकर 12.5% और शॉर्ट टर्म कैपिटल गेन टैक्स को 15% से बढ़ाकर 20% कर दिया गया, जिससे गलतियाँ और मंथन महंगा हो गया।
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गलत होने की कीमत: फंड्सइंडिया के डेटा से पता चलता है कि पिछले पांच सालों में 11 सेक्टोरल और थीमैटिक इंडेक्स ने बेंचमार्क निफ्टी 500 से कम से कम 100% कम प्रदर्शन किया है। इसका सबसे सरल स्पष्टीकरण यह है कि इन फंडों के पोर्टफोलियो केंद्रित हैं, इसलिए अगर कोई दांव गलत हो जाता है, तो वे बहुत कम प्रदर्शन करते हैं।
आबंटन आकार: चलिए एक पल के लिए मान लेते हैं कि आपने सब कुछ सही किया है। आपने अपनी एंट्री का सही समय चुना, सही फंड चुना और अच्छा वैल्यूएशन पाया। लेकिन अगर आपके पास पर्याप्त आवंटन नहीं है तो यह भी पर्याप्त नहीं है। फंड्सइंडिया के वरिष्ठ शोध विश्लेषक जिरल मेहता ने कहा, “भले ही आपने सब कुछ सही किया हो, लेकिन आपको कम आवंटन मिलने की संभावना है।” और अगर आप ऐसे फंडों में अधिक आवंटन करते हैं, तो गलत होने की लागत बहुत अधिक होती है।
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कब बाहर निकलें: यह शायद सबसे महत्वपूर्ण बिंदु है। पीपीएफएएस के एक फंड मैनेजर रुकुन ताराचंदानी ने कहा, “मैंने फंड मैनेजरों को निवेशकों को एक थीम में निवेश करने के लिए कहते देखा है, लेकिन कभी नहीं बताते कि कब उससे बाहर निकलना है।” सही समय पर निवेश से बाहर निकलना यकीनन सही समय पर निवेश करने से ज़्यादा मुश्किल है।
विकल्प पक्षाघात: भारत में 179 सेक्टोरल और थीमैटिक फंड उपलब्ध हैं। इक्विटी फंड में दूसरी सबसे बड़ी श्रेणी ईएलएसएस फंड की संख्या 42 है। इनमें से किसमें निवेश करना है, यह तय करना आसान काम नहीं है।
अंत में, मेरी ओर से इसे अस्वीकार किया जाता है, बहन।